徐工机械(000425.CN)

徐工机械:中报业绩符合预期 净利率大幅提升

时间:19-09-02 09:56    来源:证券时报

国金证券发布徐工机械(000425)的研报指出,中报业绩翻倍符合预期;净利率大幅提升,近9亿元减值计提夯实资产质量。核心产品——起重机械毛利率显著改善,桩工/消防机械表现突出。控股股东混合所有制改革有序推进;集团挖掘机、重卡、塔机亮点多。预计2019-2021年净利润35/45/52亿元,增长73%/28%/15%,复合增速36%。EPS为0.45/0.58/0.66元;PE为10/8/7倍。给予2020年10倍PE,合理市值450亿元,6-12月目标价5.7元。维持“买入”评级。挖掘机如果注入,我们认为徐工集团挖掘机业务合理估值可能超200亿元。